公司年度业绩报告摘要
在刚过去的2018年,公司迎来了显著的业绩复苏。全年各季度收入均呈现增长态势,成功扭转了之前的亏损局面。总体看来,公司的营业收入达到了76.77亿元,同比增长了18.62%。尤其令人振奋的是,归母净利润达到了4036万元,相较于2017年的-3.05亿元,实现了显著的反转。同样,扣非净利也达到了1269万元,相较于前一年的-3.21亿元,也有显著的提升。
从分季度数据来看,虽然各季度存在波动,但整体收入始终保持同比回升的态势。特别是加盟渠道的收入增长表现突出,同比增长了33%,占总收入比重提升至35%左右。直营渠道中的电商业务也保持了个位数的增长速度。
从品牌角度来看,主品牌美邦以及其他几个品牌的收入也有显著增长。主力品类男装、女装收入占比分别为55%、37%,收入分别同比增10.95%、31.58%。
公司的渠道数量大约在3500~0家,虽然数量有所收缩,但渠道总面积却有所增长,这得益于公司对渠道的持续升级和开设大店策略。
在财务方面,虽然毛利率因去库存持续进行和加盟业务的高速增长而有所下降,但费用率的降幅更为明显,显示出费用管理效益的释放。存货水平已经过波峰,正在消化。
展望未来,我们对公司的前景充满信心。预计随着业务角度的调整和渠道的好转,公司将恢复良性增长。我们上调了对公司未来的盈利预期,并对之给予“增持”的评级。
也需要警惕消费疲软和各渠道业务调整进展不及预期的风险。毕竟在复杂的市场环境下,任何一点小变化都可能会对公司业绩产生影响。光大证券对公司未来的发展持乐观态度。(完)