国内汽车电子巨头均胜电子，正大步迈向全球拓展的新纪元。一场规模达80亿的海外收购，成功整合了KSS与TS车载信息，使公司的营收规模跃上新的台阶。在全球汽车行业模块化的大背景下，均胜电子不仅拥有了提供整体解决方案的能力，更在全球范围内展现了其竞争力。
这场整合中，TS车载信息的加入，使得汽车电子事业部如虎添翼，尤其是座舱电子领域。德国普瑞，作为全球技术领先的座舱电子硬件提供商，其空调控制器、娱乐系统控制器等产品技术先进。而TS则在导航软件、大数据信息处理等领域拥有独到技术，是大众汽车的核心供应商。普瑞与TS的整合，将在产品端实现“硬件+软件”的完美结合，使均胜电子的产品更具竞争力。
KSS产品的稀缺性，更是为均胜电子带来了短期的份额提升机会。作为全球排名第四的被动安全提供商，KSS是行业中少有的能提供主动安全和被动安全产品的供应商。随着Takata气囊门事件的持续发酵，KSS有望进一步提高市场份额。而中长期来看，ADAS行业的渗透加速，将为均胜电子带来新的增长机会。
公司的新能源事业部和工业自动化事业部，也表现出强劲的增长势头。这两个事业部从普瑞、QUIN等分拆独立，战略更加清晰和专注，有望持续保持较高增长。
均胜电子的整合效应显著，产品类别多样，管理战略清晰，盈利能力可期。参照全球同类企业的平均利润率，预计均胜电子整合后也将达到这一水平。预计2016、2017、2018年的EPS分别为0.77、1.39和1.63，对应的PE分别为40X、22X和19X。我们给予均胜电子“买入”的评级，期待其在全球汽车电子领域创造更多的辉煌。