摘要重述
公司在2018年上半年新签合同金额达到惊人的64.3亿元，同比增长高达124%。这一业绩延续了公司在订单方面的高速增长态势。深入分析其订单情况，我们发现公司在定制精装方面表现尤为突出，新签订单占比逐年上升，有望为公司财务报表带来显著改善。随着新开工面积的提速，地产产业链受益显著，全装修市场未来前景广阔。展望未来，公司的发展前景充满希望。在此，我们简要分析公司的财务状况及市场机遇。
公司2018年上半年业绩表现亮眼，新签合同金额高达64.3亿元，同比增长达到惊人的124%。这一成绩的背后是公司订单的高速增长态势的延续。公司在定制精装方面的业务表现尤为突出，新签订单占比逐年上升，为公司带来了更高的附加值业务毛利率，同时直接与业主签约付款的B2B2C模式也改善了公司的现金流。这一切都预示着公司未来营收的高增长趋势。
与此新开工面积的提速对整个地产产业链都是利好消息。全装修市场在政策的大力推行下，未来市场规模有望迅速扩大。全装修渗透率不足20%的现状，预示着巨大的市场潜力。预计未来8年，全装修市场的年复合增长率将达到25%，为公司提供巨大的发展空间。
投资建议方面，我们预测公司2018年和2019年的归母净利润将达到2.5亿元和3.9亿元。考虑到当前市场风险偏好下降的情况，我们下调了公司的目标价格至9.38元。投资总是伴随着风险，我们需要警惕地产投资下行风险、全装修业务毛利率下降风险以及应收账款坏账风险。
公司凭借其在定制精装和新开工面积方面的优势，以及全装修市场的巨大潜力，未来发展前景可期。（国金证券）