科大讯飞业绩飞跃：上半年营收与毛利激增
科大讯飞在2017年上半年的业绩交出了令人瞩目的答卷。其营业收入达到了21.02亿元，同比增长了惊人的43.79%。更令人瞩目的是，其毛利总额的增长幅度更是高达46.99%，毛利总额达到了10.27亿元，相比上年同期增加了3.28亿元。这一数据表现，展现了科大讯飞在收入、毛利、用户数等多方面的快速增长态势。
这一良好业绩的背后，得益于大数据、支撑软件及教育业务的强劲带动。随着公司在人工智能重点应用领域的持续深入，其核心技术研发、渠道建设和产业布局也得到了进一步的加强。尽管因此导致的研发费用、销售费用、折旧办公等费用增加总计达3.6亿元，超过了新增毛利，使得公司净利润同比下降12.57%，但这无疑为公司未来的持续发展奠定了坚实的基础。
值得注意的是，今年上半年的补助为零，对公司的营业外收入产生了较大影响，导致营业外收入同比减少7914.24万元，降幅达98.78%。尽管如此，公司在中报中仍预计2017年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动幅度在50%~0%之间，显示出其稳健的经营策略和强大的盈利能力。
对于未来，我们预期科大讯飞将继续保持强劲的增长势头。预计2017~2019年营业收入分别为49.54亿元、75.25亿元、114.39亿元，净利润分别为5.02亿元、7.75亿元、12.67亿元。对应市盈率分别为80.8倍、52.3倍、32倍。基于以上的业绩预期，我们给予科大讯飞“增持”评级。
随着研发、销售费用的持续增长，这可能会对净利润产生影响，这是投资者需要警惕的风险点。但总体来看，科大讯飞的业绩表现出色，未来发展前景广阔。（国信证券）