报告导读：公司的三季报业绩符合预期。其产品结构经过优化，提升了整体的毛利率，并且由于民机业务的剥离，综合费用率有所下降。管理和效率的双重提升使得归母净利润同比大幅增长。这一切都显示出公司的稳健发展态势。
投资焦点：对于这家公司的投资策略，我们建议持续关注其精益工厂的建设。这一举措持续优化产品供应结构，通过内部挖潜提升管理效率。我们维持对其的目标价为20.57元，并维持“增持”的评级。随着精益单元的全面实施，公司的高毛利产品逐步提升产能，这将带动销售收入和利润率的提升，同时降低运营费用占比。我们对公司2019-2021年的每股收益（EPS）预测保持不变，仍为0.24/0.30/0.37元。
在业绩方面，公司的表现符合我们的预期。其航空产品结构得到了优化，使得毛利率持续提升，这也是归母净利润同比增加的主要原因。公司通过剥离民机业务来聚焦主业，减少了税金支出，使得利润率仍有提升空间。
在报告期间，公司的销售和管理费用都有所下降，而财务费用则因汇兑收益减少而增加。这些数据显示出公司在控制成本和提高效率方面的努力。新产品的预定价格有望转为正式生产价格，这将进一步提升公司的毛利率。
我们认为军品定价机制改革和科研院所改制是该公司的两大催化剂。这些改革将有利于公司的长期发展。我们也提醒投资者注意新机型研发进度不达预期以及全球航空产业竞争加剧等风险。
这家公司的表现令人鼓舞，展现出稳健的发展态势和良好的投资潜力。我们推荐投资者关注并考虑投资这家公司。（国泰君安）