经过超过十年的不懈努力和技术积累，公司已经在集成电路芯片设计领域崭露头角，如今已稳坐国内领先的位置。公司的核心技术处于行业领先水平，其研发的无线芯片产品覆盖了多个领域，展现了公司在无线通讯领域的深厚实力。
公司不仅专注于无线通讯，而且在无线数传和音频领域进行了全面布局。其下游客户更是众多知名企业，如金溢科技、大疆科技、摩托罗拉、夏普、飞利浦和阿里巴巴等，足以证明公司在行业内的广泛影响力和高度认可度。
公司的一大亮点是其在ETC（电子收费系统）领域的深耕。ETC系统的关键设备包括路侧单元（RSU）和车载单元（OBU），而公司作为ETC车载单元的芯片龙头，已经受益于此领域的短期大规模推广。随着政策的推动，ETC用户数量大幅增长，为公司带来了巨大的市场机遇。
从长期来看，公司致力于打造无线通讯芯片综合平台，其研发方向明确，布局了一系列未来有望迎来快速增长的市场，如国标ETC芯片、物联网WiFi芯片、蓝牙芯片以及GPS芯片等。
在蓝牙芯片领域，公司积极布局无线耳机蓝牙芯片，有望受益于无线音频市场的高成长。而在WiFi物联网领域，公司凭借其在无线射频芯片的研发和设计上的优势，有望在5G时代的AIoT市场中抢占先机。
基于以上分析，我们给予公司2019年45倍PE，对应的目标价为129.6元/股，并给出“买入”的评级。
投资总是伴随着风险。公司的ETC产品推广、新产品研发、蓝牙耳机的推广、物联网行业的发展以及下游客户的流失等都可能对公司业绩产生影响。投资者在做出投资决策时，需要全面考虑这些风险因素。（天风证券）